Финансовый кризис: вчера, сегодня, завтра

 

   

О.Д.: В преддверии нового года как вы оцениваете итоги уходящего 2009 года?
Вадим Максимов: Оценивая итоги, необходимо отметить роль Правительства Российской Федерации в борьбе с последствиями мирового финансового кризиса. Так, благодаря разработанным антикризисным мерам в начале года удалось стабилизировать ситуацию на банковском и финансовом рынках, не допустить существенного роста безработицы и инфляции. Постепенное ослабление национальной валюты во второй половине 2008 г. – начале 2009 г. позволило банкам создать необходимые валютные резервы и обеспечить устойчивость банковской системы.
 
В то же время итоги года еще раз доказали необходимость повышения эффективности работы государственного аппарата: борьбы с коррупцией и снижения административной нагрузки на бизнес. В условиях кризиса эти проблемы особенно актуальны для малого и среднего бизнеса, для которого бремя нагрузки, связанной с несовершенством государственного аппарата и административных процедур, сопоставимо с налоговым бременем.

 
О.Д.: По мнению ведущих экономистов, финансовый кризис, затронувший весь мир, подходит к концу. Однако для поддержания процесса восстановления экономики необходимы, возможно, дополнительные меры. На ваш взгляд, какими они должны быть?
В.М.: В условиях финансово-экономи­ческого кризиса, охватившего многие страны мира, выработка антикризисных мер не ограничивается территорией одного государства. В случае несогласованных решений реализация подобных мер разными странами может иметь лишь негативный эффект.
 
На этапе выхода из кризиса перед мировым сообществом встает вопрос выработки согласованных стратегий выхода из антикризисных программ. В мире восстановление темпов экономического роста находится на ранней стадии, поэтому резкое сворачивание антикризисной государственной поддержки пока преждевременно.
 
Думаю, что в этих условиях для поддержания процесса восстановления российской экономики Правительству Российской Федерации важно координировать свои действия с мировым сообществом, участвуя в дискуссиях по вопросам антикризисной политики в рамках различных межгосударственных объединений, таких как G-20, МВФ, Мировой банк и пр.

 
О.Д.: В ряде документов зафиксирован курс на модернизацию экономики, то есть переход к инновационному типу экономического развития. Как будут развиваться инновации в среднесрочной перспективе в условиях низкой инвестиционной активности коммерческого сектора?
В.М.: В среднесрочной перспективе переход к инновационному развитию экономики должен содействовать ее диверсификации и формированию внутренних источников развития. При этом термин «инновации» необходимо трактовать широко: это и создание не имеющей аналогов в мире высокотехнологичной продукции, и освоение новых для нашей страны технологий производства.
 
Важной задачей государства в ходе модернизации экономики является развитие институтов инноваций. В России уже созданы разнообразные институты развития: технопарки, инкубаторы, специальные экономические зоны, инновационные центры и центры по трансферу технологий. Для финансирования инновационной деятельности работают венчурные фонды, Банк развития, Инвестиционный фонд и т.п. Однако нет четкого понимания роли каждого из них, отсутствует координация деятельности созданных институтов.
 
Таким образом, в ближайший период задачей Правительства Российской Федерации будет не только поддержка уровня инвестиционной активности в экономике, но и обеспечение развития надлежащей инновационной инфраструктуры. Только развивая эти направления одновременно, мы можем добиться надлежащих результатов: модернизации и диверсификации производства и высоких темпов экономического роста.

 
О.Д.: Модернизация экономики напрямую зависит от активности частных инвесторов. Планирует ли государство дополнительно стимулировать частный сектор?
В.М.: На сегодняшний день уход от сырьевой специфики и реализация стратегии инновационного прорыва уже ни у кого не вызывает сомнений, т.к. только на основе радикального инновационного обновления устаревших основных фондов и выпускаемой продукции возможно обеспечить конкурентоспособность российской экономики, высокие устойчивые темпы экономического роста, увеличение доходов предприятий, государства и населения. Однако осуществление такой инновационной трансформации невозможно без наличия необходимых, отвечающих современным требованиям развития ресурсных возможностей, таких как современные средства производства, высококвалифицированный кадровый состав и т.д. Не секрет, что сегодня среди основных причин низкой конкурентоспособности российских товаров и связанной с ней низкой востребованностью этих товаров на рынке называют технологическую отсталость российского производства. В этой связи при условии необходимости повышения уровня конкурентоспособности в целом и проведения инновационной трансформации в частности приоритетной задачей для нас является модернизация экономики и ее переход к инновационному типу расширенного воспроизводства.
 
Мировой опыт показывает, что скорость перехода зависит от того, насколько национальному правительству удается создать атмосферу заинтересованности в научно-технологических нововведениях со стороны частных инвесторов. Таким образом, модернизация мировой экономики напрямую зависит от активности частных инвесторов. Поэтому в перспективе актуальным является вопрос развития государственно-частных партнерств (ГЧП), инвестиционных фондов и прочих институтов развития.
 
Помимо бюджетных выгод, использование схемы государственно-частного партнерства носит еще и важное информационное значение. Желание частного сектора участвовать в инвестиционных проектах будет свидетельствовать о заинтересованности и экономической эффективности развития инновационных отраслей. В результате такой «обратной связи» государственные органы будут получать информацию о предпочтениях частного сектора, а значит, смогут сформировать наиболее эффективные схемы стимулирующего воздействия для развития необходимых в стратегическом плане отраслей.
 
Безусловно, правительство в дальнейшем планирует поддерживать развитие всех форм ГЧП, т.к. применительно к российской экономике они могут стать одним из стратегических направлений в деле модернизации объектов промышленности и инфраструктуры.

 
О.Д.: Одной из антикризисных мер государства была помощь банковской системе. Как вы оцениваете ее текущее состояние и ближайшие перспективы развития?
В.М.: В 2009 году основными приоритетами программы антикризисных мер Правительства РФ стали социальная поддержка населения, стабилизация финансового и банковского сектора, а также поддержка стратегических предприятий и реального сектора экономики в целом.
 
В зависимости от фазы кризиса на первый план выходила та или иная острая проблема. В конце 2008 года была необходимость поддержать финансовый и банковский сектор. Далее, когда стало ясно, что их целостность удалось сохранить, а кризис обернулся спадом производства и ростом безработицы – на первый план вышла поддержка реального сектора экономики, в частности, его кредитования, и программы по повышению занятости, снижению социального напряжения.
 
С начала кризиса, то есть с середины 2008 года, в стране стало на 57 банков меньше, то есть прекратил существование лишь один из каждых 20 банков.
 
В таких непростых условиях на первый план выходит эффективность работы банка. С большей вероятностью свое место на рынке сохранят именно те кредитные организации, которые в последнее время проводили взвешенную политику в области привлечения финансовых ресурсов и кредитования, а также в области расходов. С рынка могут уйти наименее эффективные банки, и это положительно скажется на системе в целом.

 
О.Д.: Многих в настоящее время волнует проблема роста внешней задолженности частного сектора и государства. Насколько ситуация изменилась по сравнению с предкризисным периодом?
В.М.: Накануне кризиса в структуре внешнего долга Российской Федерации постепенно увеличивалась доля корпоративной задолженности. Если в конце 2006 г. она составляла 64,6% от общей суммы, то к концу сентября 2008 г. – уже 75,4%. Частично это происходило за счет снижения государственного внешнего долга – с 4,9% ВВП в конце 2006 г. до 2,6% ВВП в конце сентября 2008 г., частично – за счет роста корпоративной задолженности. В конце 2006 г. ее уровень составил 8,9% ВВП, а уже в конце 2007 г. – около 11% ВВП.
 
По сравнению с высокими показателями внешней задолженности Российской Федерации, зафиксированными в конце 2007 г., текущий уровень задолженности сократился на 1,4 процентных пункта ВВП и к концу первого полугодия 2009 г. составил 13,3%. При этом государственный долг снизился на 0,3 процентных пункта ВВП (3,3% ВВП), частный – на 1,2 процентных пункта ВВП (10%).

 
О.Д.: Оценка крупных активов – бизнеса, а также оценка инвестиционных проектов основывается на макроэкономических прогнозах. Каковы основные тенденции в динамике макроэкономических показателей и предположения прогноза социально-экономического развития Российской Федерации, учтенные при подготовке федерального бюджета на 2010–2012 гг.?
В.М.: Прогноз социально-экономического развития на среднесрочную перспективу служит ориентиром в работе и для государства, и для частного сектора. В составе показателей, характеризующих общую социально-экономическую ситуацию в стране, безусловно, важными являются уровень и динамика ВВП и промышленного производства, динамика реальной заработной платы и розничного товарооборота, уровень безработицы, инфляции, состояние внешней торговли, а также курс национальной валюты.
 
Сейчас уже можно говорить о начале постепенного восстановления экономики. Начиная с середины года наблюдается рост производства. При этом наиболее быстрыми темпами увеличивается выпуск в обрабатывающей промышленности. В целом за период июнь-сентябрь очищенный от сезонности выпуск промышленной продукции вырос на 5%. Такая динамика показывает, что по итогам года есть возможность избежать значительного снижения производства: ожидается, что в 2009 г. ВВП сократится на 8,5%, уровень промышленного производства – на 11,4%.
 
Для частного сектора интересен анализ динамики потребительского рынка. Здесь октябрьские статистические данные позволяют, правда, с некоторой осторожностью, говорить о том, что потребительский спрос начинает стабилизироваться. Причиной является динамика реальной заработной платы и розничной торговли, между которыми существует корреляция. Спад реальной заработной платы в годовом исчислении в октябре 2009 года составил 4,5%. По розничной торговле такая же ситуация – в октябре 2009 г. в годовом исчислении показатели снизились на 8,5%. Ожидается, что по итогам года индекс реальной заработной платы составит 95,4%, при этом оборот розничной торговли может сократиться на 6%.
 
Безусловно, положительно сказываются на потребительском спросе и другие факторы. К таким можно отнести уровень безработицы, который на протяжении последних месяцев снижается. В феврале наблюдался максимальный уровень безработицы в 2009 году, составив, по методологии МОТ, 9,5% к экономически активному населению, но уже в октябре данный показатель составил 7,7%. Таким образом, учитывая текущую динамику, можно поставить под сомнение прогноз среднегодового уровня безработицы в 2009 г. – 9,3%.
 
На протяжении последних трех месяцев инфляция ровна нулю, и по состоянию на 1 ноября 2009 года индекс потребительских цен с начала года составил 8,1%, в годовом исчислении – 9,7%. По официальному прогнозу, по итогам 2009 г. прирост потребительских цен не превысит 11–12%. А инфляция, по нашей оценке, в 2009 г. не превысит 9–9,5%.
 
Пожалуй, одной из причин наблюдаемой относительной стабильности является отсутствие шоков во внешней торговле и ее плавное восстановление. Так, экспорт за последние три месяца существенно улучшил свою динамику: в июле 2009 г. к соответствующему периоду предыдущего года спад составил 44,5%, в августе 2009 года – 40,7%, в сентябре 2009 года – 33,4%. Импорт также постепенно восстанавливает позиции.
 
Прежде всего это связано с эффективной денежно-кредитной политикой государства. Так, Банк России в январе 2009 г. обозначил границы стоимости бивалютной корзины. Коридор колебаний операционного ориентира был расширен до 26–41 руб. Верхняя граница коридора – 41 руб. – соответствует курсу примерно 36,35 руб. за доллар. Исходя из текущей ситуации по основным макроэкономическим показателям, мы не ожидаем очередной девальвации рубля. Более того, наблюдается укрепление национальной валюты. Удешевление доллара по отношению к рублю связано с высокими ценами на нефть на мировом рынке, а также общим оптимизмом инвесторов относительно ситуации в глобальной и российской экономике.
 
Таким образом, практически все основные макроэкономические показатели демонстрируют стабилизацию. Однако сейчас еще рано говорить о начале устойчивого роста экономики во многом по причине медленного восстановления кредитной активности банков, рисков в мировой экономике, связанных со значительными дефицитами стран, «плохими» долгами и безработицей.