В пятницу вечером совет директоров ОАО РЖД одобрил размещение 35% минус две акции ОАО «Трансконтейнер». Ожидается, что само размещение состоится в течение ближайших недель. Стоимость компании один из организаторов оценил в $1,3-1,6 млрд, что позволит РЖД получить за свой пакет около $500 млн. Аналитики полагают, что диверсифицированный бизнес «Трансконтейнера» снижает риски потенциальных инвесторов, поэтому интерес к активу должен быть высоким.
Источник «Ъ», близкий к совету директоров РЖД, сообщил, что в пятницу советом было одобрено IPO «Трансконтейнера». Пресс-служба монополии от комментариев по поводу решений по «Трансконтейнеру» воздержалась. «Совет директоров согласился со всеми существенными положениями относительно размещения компании»,— сказал собеседник «Ъ», отказавшись раскрывать согласованные сроки размещения. Источник «Ъ» в «Трансконтейнере» сообщил, что «поскольку отмашка для IPO получена, размещение планируется завершить в течение нескольких недель». Ранее Reuters сообщал, что road show IPO компания сможет начать уже в первых числах ноября, а цена будет определена ориентировочно 10 ноября.
В ходе IPO РЖД предложит широкому кругу инвесторов 35% минус две акции операторской компании, сохранив за собой контроль. Половина из предназначенных для IPO акций может быть размещена на Лондонской бирже — на прошлой неделе Федеральная служба по финансовым рынкам разрешила «Трансконтейнеру» разместить 17,88% акций за рубежом. Кроме РЖД акции «Трансконтейнера» в ходе IPO могут выставить на продажу миноритарии оператора, владеющие 5% акций,— Moore Transcontainer и фонд GLG Emerging Markets and Special Situations Fund или его аффилированные лица. Но пока, по словам источника «Ъ» в «Трансконтейнере», сведений об их решении нет.
В конце сентября собрание акционеров «Трансконтейнера» одобрило продажу акций по цене не менее 2,3 тыс. руб. за штуку. Совет директоров РЖД нижний порог размещения не пересмотрел, согласившись тем самым с оценкой компании в $1,06 млрд (32,1 млрд руб.), которая была дана оценщиком «Международный бизнес-центр» по состоянию на 6 августа 2010 года.
Между тем один из организаторов IPO — J.P.Morgan — оценил стоимость оператора в $1,3-1,6 млрд, сообщает "Интерфакс" со ссылкой на материалы инвестбанка. Если рынок согласится с этой оценкой, то РЖД сможет выручить от продажи пакета акций «Трансконтейнера» $450-560 млн. Пока что в отрасли прошло только одно IPO — российская железнодорожная компания Globaltrans разместила в мае 2008 года 30% акций на $470 млн.
В своих материалах J.P.Morgan приводит прогноз по финансовым показателям «Трансконтейнера» на 2010-2012 годы. Чистая прибыль компании за три года может вырасти в 4,8 раза (с 0,8 млрд руб. в 2010 году до 3,68 млрд руб. в 2012-м). Рентабельность бизнеса может повыситься с 27% в 2009 году до 38% в 2012 году, что, однако, все равно будет ниже показателя рентабельности по EBITDA за 2008 год, когда он составлял 40%. Кроме этого, инвестбанк отмечает, что в связи с ростом спроса на перевозки контейнеров у компании может возникнуть дефицит платформ для их перевозки.
Гендиректор агентства «Infoline-Аналитика» Михаил Бурмистров говорит, что подобные факторы, как, например, дефицит вагонного парка, лишь в незначительной степени могут влиять на капитализацию компании. Он уверен, что серьезных рисков для инвесторов нет. «Устойчивость компании гораздо выше, чем у ПГК или Globaltrans — помимо операторского бизнеса «Трансконтейнер» владеет около 60% всех контейнерных терминалов страны",— напоминает господин Бурмистров. Руководитель отдела маркетинга и аналитических исследований Brunswick Rail Дмитрий Бовыкин полагает, что контейнерный бизнес более понятен зарубежным инвесторам, чем бизнес универсальных операторских компаний, работающих, к примеру, с насыпными грузами, что повышает шансы «Трансконтейнера» на успешные итоги IPO.